メールマガジン「ベトナム株情報」　
VOL.94
2010.9.14

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今回は弊社都合により、9月15日(水)に配信しております。

お知らせ

　こんなのが欲しかった！
　「個別銘柄オリジナルレポート」販売開始しました！

弊社独自の視点で銘柄をピックアップ。
理論株価と現在の株価の乖離率をベースに、
企業決算内容、業績計画、業界動向等を踏まえ、
当該銘柄についての投資判断を5段階で評価。
対象企業の過去から現在、そしてこれからの姿がこのレポート一本で見えてきます。
ベトナム株歴の長い方にも、これからの方にも必携です。

ご購入はこちらのURLからどうぞ！
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　ただ今「2010 年版　ベトナム株企業情報」好評発売中！

読者の皆様の声を受け、今年も『ベトナム株企業情報』が出ました。
今回は時価総額や市場占有率、流動性、事業・投資計画の有望性、
話題性・ニュース性、財務内容良好企業などを考慮、
ベトナム株式市場全526銘柄から350社を厳選して紹介しています。

前作の2009年版同様、本作も、日々ベトナムをウォッチしている
ベトナム在住の著者がベトナムで執筆。
投資判断に必要な情報(資本金や時価総額などの基本情報、企業概要、
株価チャート、財務データ、各種財務指数など)をすべて網羅した、
唯一のベトナム株四季報です。

個別銘柄情報だけでなく、ベトナム株式市場について
「ベトナムマクロ経済状況」「注目10業種」についても解説。
2010年版には新しく「系列企業」の解説も加えました。

ベトナム株投資は、今では、遠い国の知らない企業に投資することではありません。
本書を読めば、そのことがよくわかると思います。
次第に、「ベトナム株が熱い」という抽象的イメージは払拭され、
ベトナム株個別銘柄の具体的な投資対象も見えてくると思います。

取扱いの日本の証券会社の数も増えてきて、
より容易に取引が出来るようになったベトナム株。
『ベトナム株企業情報』を参考に、ベトナム株投資を検討してみてはいかがでしょうか。

詳しくはこちらをご覧ください！
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＊特典の受付は終了いたしました。

ベトナム株企業情報 2010年版
～厳選350銘柄詳細レポート～
著者：ベト株ドットコム
監修：戸松信博
価格：2,800円＋税

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VN ダイレクト証券はおかけ様で2010年3月30日、ハノイ証券取引所（HNX）に上場いたしました。
◎ 銘柄コード：VND

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いつも「ベトナム株情報」をご利用いただき、誠にありがとうございます。
「ベトナム株情報」では会員登録をされた皆様全員へ、過去に有料ページで紹介
した記事をピックアップして毎週火曜日にメールマガジンを配信しております。
また、メールマガジンだけに掲載する＜特別コンテンツ＞もお楽しみいただけます。

CONTENTS

01. PVN、外資銀行3行とISDA基本契約を締結
02. 週間☆アクセス数上位ランキング！
      （9月6日～9月12日）
       ベト株特集
03. 噂のうわさ話
     PVS (ペトロベトナム技術サービス)
04. サイゴン・街角風景
     今日の朝ごはん

01. PVN、外資銀行3行とISDA基本契約を締結

　ペトロベトナムグループ(Tap Doan Dau khi Viet Nam
-Petro Vienam, PVN)は9月9日、フランスのBNP Parisbas
銀行(BNPP)、三井住友銀行及びスタンダードチャ
ータード銀行(Standard Chartered Bank Hong Kong
Limited・スタンチャート銀)と、国際スワップデリバティブ
協会(ISDA)により作成された原則に基づき、デリバ
ティブ取引に関するISDA（国際スワップデリバティブ協会）
基本契約を締結した。

これによると、フーミー窒素肥料生産工場案件では、
BNPPが総額3,600万ドルの決済引受を実施する。
ズンクアット石油精製工場案件では、BNPPが
総額1億7,600万ドルの決済引受を担当し、三井
住友銀行と共に資金3億ドンを貸し付ける。また、
カマウ窒素肥料工場案件では、BNPP及び三井
住友銀行は資金をそれぞれ2億5,000万ドル、2兆7,000
億ドル貸し付ける。

PVNはISDA基本契約を通じて、金利、為替レート、
製品価格の変動によるリスクの削減、財務活動の
多様化を実現することができる。

02. 週間☆アクセス数上位ランキング！
（9月6日～9月12日）

このコーナーでは、前週のベトナム株情報（www.viet-kabu.com）のアクセス数の
多かった記事を紹介いたします。

1 位 ・ベト株特集・
ホーチミン証取、VNインデックス460に要注意
[2010/09/06 12:51 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/100906124145.html

　1、市場
8月末から9月頭にかけてベトナム株式市場は回復し5
営業日連騰となった。過去2ヶ月で最も長い連騰だった。

建国日直前の週間の取引営業日数は僅か3営業日だった
が、VNインデックスは29.61ポイント（＋6.8％）と大きく上昇
し、458.75で取引を終えた。市場全体の売買代金は3兆
3800億ドン（約146億9600万円）、1日当たりの売買代金
は1兆1237億ドン（約48億8600万円）と先々週より＋37％増となった。

海外投資家の売買代金は市場全体の27.5％を占めた。
この比率は先々週より3.5％上昇し、8月頭より10％上昇
した。先週の海外投資家は買い越しとなり、1日当たりの
買越額は2200億ドン（約9億5700万円）と先々週の2倍と
なった。1日当たりの購入代金は1914億ドン（約8億3200万
円、先々週比：＋74％増）、1日当たりの売却代金は1174億
ドン（約5億1000万円、先々週比：37％増）だった。

2、評価

8月のマクロ経済指標に異常は見られなかったものの・・・・

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2 位 ・ベト株特集・
ベトナム経済が抱える10のパラドックス
[2010/09/07 11:00 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/vietselect/100906045933.html

　「成長」より定義が広い「発展」から見れば、ベトナム経済
は複数のパラドックスを抱えている。

1、国内総生産（GDP)成長率は高いものの、世界各国より発展が遅れている

10年のGDP成長率予測6.5％は1985年の5.2倍
（86年～10年のGDP成長率は年平均6.8％）、
90年の2倍（91年～10年のGDP成長率は年平均7.4％）だった。

08年の平均対ドル為替レートに基づいて算出された国民
1人当たりのGDPは1052ドル、10年は1138ドルとなる見
通しで、周辺諸国より遥かに低い（シンガポール：3万7597
ドル、ブルネイ：3万5623ドル、マレーシア：8209ドル、
タイ：4043ドル、インドネシア：2247ドル、フィリピン：1847ドル）。

ベトナムの国民1人当たりのGDPは、東南アジア11カ国で
7位（東南アジア諸国の平均は42.8％）、アジア50カ国で
36位（アジアの平均は26％）、全世界182カ国では138位である。

周辺諸国の国民1人当たりのGDPが長い期間増加し
なかったとしても、これらの国の国民の生活水準に接近
するには十数年間かかる計算になる。しかし、実際の
ところは、ベトナムと同様に世界各国の経済も成長している
ため、ベトナム経済が大きく成長すると同時に世界各国の
経済は停滞でもしない限り、ベトナムの国民1人当たりの
GDPはいつまでたっても世界各国に追い付くことは出来ない。

国民1人当たりのGDP成長率1％に相当する総額価値は
とても小さいため、世界各国に遅れを取らないためには、
東南アジアの2倍、アジアの4倍、世界の平均GDP成長率
の9倍に相当する成長率を遂げる必要がある。

2、長期間に亘り成長してきたものの、持続的な成長を遂げ
ていると見られていない

79・80年にマイナス成長となってから現在までの30年間、
プラス成長を続けており、韓国の23年連続（96年時点）
成長記録を抜き、中国の32年連続成長に続き2番目の長さになっている。

30年間に亘り連続して成長してきたものの、成長の「質」
は低く、成長に占める増資の割合が52～53％にも上る
のに対し、資金使途の効率性や科学技術向上に基づく
労働能率などの割合は僅か28～29％程度に留まっており、
周辺諸国の35～40％より遥かに低い。因みに、労働者の
増加による割合は19～20％となっている。

3、輸出額を増やすことを目的として世界との統合を推進する
ものの、貿易赤字の拡大は進行している

ドイモイ政策（刷新政策）を導入してから貿易黒字を計上
した92年を除いて、ベトナムは24年間に亘り貿易赤字と
なっている。過去4年間のGDP比輸出超過率（貿易赤字率）
は連続して許容数値の20％を超えていた。更には、国別の
貿易収支が高技術を有する国ではなく、中国を初めとする
高技術を有しない国との間で貿易赤字額が拡大していること
が懸念材料となっている。

4、以前から計画経済から市場経済に移行する戦略を取っ
てきたものの、市場経済にはまだ至らない

国営企業の数は著しく減少したが・・・・

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3 位・ベト株特集・
年初来8ヶ月の水産物輸出総額見通しは30億ドル
[2010/09/07 13:49 JST更新]
http://www.viet-kabu.com/news/economy/100907121925.html

　農業農村開発省傘下の統計コンピューターセンターは
天候に恵まれたことにより8月の水産物の収穫量は順調で
あったと発表した。8月、年初来8ヶ月、及び2010年通年
の水産物及びチャ魚の輸出状況は次の通り。

・8月の輸出状況
＋水産物：4億8,300万ドル
＋チャ魚：1億2,700万ドル

・8ヶ月の輸出状況見込み
＋水産物：29億9,100万ドル
＋チャ魚：8億9,800万ドル

・2010年輸出状況見込み
＋水産物：47億8,600万ドル
＋チャ魚：13億8,500万ドル

年初8ヶ月水産物養殖量は170万tと前年同期比1.6％増加し
、水産物収穫量は前年同期比16％増加した。しかし・・・・

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03. 噂のうわさ話

※くれぐれもお取り扱いにご注意ください！！
現地投資家は何を考え、何に基づいて投資をするのか？いろいろと推察しながら、
しかし、あくまでも「噂として」お楽しみください。

※こちらの記事はグローバルリンクアドバイザーズ株式会社が、毎週有料会員向
けに配信しているメールマガジン「ベトナム株通信」の過去記事をご提供いただい
たものから「ベトナム株情報」が独自に選んだ、おもしろい噂を組み合わせて掲載
しています。

●グローバルリンクアドバイザーズ株式会社については、こちらをご覧下さい。
http://www.gladv.co.jp/adv/in/index.php?s=vietnam
●「ベトナム株通信」については、こちらをご覧下さい。
http://www.viet-kabu.com/magazine/ad/global/index.php

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ベトナム現地投資家のうわさ話・PVS (ペトロベトナム技術サービス)の巻！
(2010年9月12日発行ベトナム株通信第1158号)
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■PVS (ペトロベトナム技術サービス)■↑

　10年業績見通しは、売上高16兆1600億ドン（約693億
5600万円）、税引後利益6616億4000万ドン（約28億
4000万円）となっている。資本金2兆ドンに基づいて算出
した1株利益（EPS)は3329ドンとなる。

04.サイゴン・街角風景

毎週、ベトナムのほのぼの写真をお届けいたします。
今週は「今日の朝ごはん」です。

　今朝は何を食べようかな？

ベトナムでは通勤途中で朝ごはんをお店で食べたり屋台で買ったりするのが
とても一般的です。家で食べる場合でも、
朝食を外へ食べに行ったり、買いに行くことが多く、
一日の最初の楽しみと言ってもいいかもしれません。

私のお気に入りの朝ごはんはコレ。
お餅のサンドイッチ、Banh Giay（バィンジャイ）です。
挟まっているのはCha(チャー）と呼ばれるベトナムハム。

これはバナナの葉っぱでくるんでありますが、ビニールのこともあります。
日本では昔はおにぎりを筍の皮で包んだりしてましたが、ベトナムはバナナの葉。

ベトナム系パン屋で売られていることもあります。
これが朝ごはんだとちょっとご機嫌です。

2枚の丸餅に塩コショウをして、ベトナムハムを挟むだけ。

とってもシンプルですが、本当に美味しくてきっとやみつきになりますよ。

BanhGiay：バィンジャイ（Banh＝パンやボール等の総称。Giay＝紙）

1つ4,000ドン(約20円)です。

（photo by babatman）

今回は、ここまでです。

最後まで、お読みいただきましてありがとうございます。
今後とも、「ベトナム株情報」をよろしくお願いいたします。

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